CRITERIOS PARA LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Evaluación de Proyectos de Inversión: VAN, TIR y Payback

La evaluación de proyectos de inversión es una tarea crucial para determinar la viabilidad y rentabilidad de cualquier proyecto. Para ello, se utilizan diversas técnicas que permiten estimar el valor de las inversiones y su potencial retorno. En este blog, abordaremos tres métodos esenciales: el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el método del Payback.

1. Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto (VAN) es una de las técnicas más utilizadas para la evaluación de proyectos. Se basa en el concepto de traer todos los flujos de efectivo futuros a su valor presente utilizando una tasa de descuento. Este método permite determinar si un proyecto generará más valor del que cuesta, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Fórmula del VAN:

$VAN={\sum }_{t=0}^n\frac{FN{E}_t}{(1+i{)}^t}-I_{\mathrm{0}}$

Donde:

• $FNE_t$ es el flujo neto de efectivo en el período $t$.
• $i$ es la tasa de descuento.
• $I_0$ es la inversión inicial.
• $t$ es el período de tiempo.

Interpretación del VAN:

• Si el VAN es positivo, el proyecto es rentable.
• Si el VAN es negativo, el proyecto no es rentable.
• Si el VAN es cero, el proyecto ni gana ni pierde valor.

Ejemplo: Supongamos un proyecto con una inversión inicial de $100,000 y flujos netos de efectivo de $30,000 anuales durante 5 años, con una tasa de descuento del 10%. El cálculo del VAN sería:

2. Tasa Interna de Retorno (TIR)

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace que el VAN de un proyecto sea igual a cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento esperada del proyecto. La TIR se utiliza para comparar la rentabilidad de proyectos diferentes y decidir cuál es más rentable.

Fórmula de la TIR:

$0 = \sum_{t=0}^{n} \frac{FNE_t}{(1+TIR)^t} - I_0$

Interpretación de la TIR:

• Si la TIR es mayor que la tasa de descuento o costo de capital, el proyecto es rentable.
• Si la TIR es menor que la tasa de descuento, el proyecto no es rentable.

Ejemplo: Para el mismo proyecto del ejemplo anterior, la TIR se calcularía encontrando la tasa de descuento $i$ que hace que el VAN sea cero. Esto normalmente se hace utilizando software financiero o calculadoras especializadas, ya que requiere un proceso iterativo.

3. Payback

El método del Payback mide el tiempo que se tarda en recuperar la inversión inicial de un proyecto. Aunque no considera el valor del dinero en el tiempo ni los flujos de efectivo posteriores a la recuperación de la inversión, es una herramienta sencilla y rápida para evaluar el riesgo de un proyecto.

Cálculo del Payback:

Se suma los flujos de efectivo anuales hasta que la suma sea igual o mayor que la inversión inicial.

Interpretación del Payback:

• Un período de payback más corto indica menor riesgo y mayor liquidez.
• No considera la rentabilidad total del proyecto ni los flujos de efectivo después del período de recuperación.

Ejemplo:
Si un proyecto tiene una inversión inicial de $100,000 y genera $30,000 anuales, el período de payback sería:

$\text{Payback} = \frac{100,000}{30,000} = 3.33 \text{ años}$

Conclusión

La evaluación de proyectos de inversión mediante el VAN, TIR y Payback permite a los inversores y gestores tomar decisiones informadas sobre la viabilidad y rentabilidad de los proyectos. Cada método tiene sus ventajas y limitaciones, por lo que es común utilizar más de uno para obtener una visión más completa y precisa.

Estos conceptos son fundamentales para la gestión financiera y la toma de decisiones estratégicas en cualquier empresa. Entender y aplicar correctamente estas técnicas puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso de una inversión.

Espero que este blog sea útil para comprender mejor cómo evaluar proyectos de inversión utilizando el VAN, TIR y Payback.

Con cariño, 

Sandra De la Cruz M.

Estudiante de Economía de la UNMSM

__________________________________________________

Referencias bibliográficas:

- Chumacero Calle, J. A., & Chumacero Calle, J. C. (2021). Introducción a las finanzas: Una guía para la generación de valor. Universidad Nacional Mayor de San Marcos.



¡No dudes en compartir tus comentarios y preguntas, acá aprendemos juntos!